东方电缆订单破百亿！海风赛道爆发在即，国际布局再下一城

东方电缆2024年营收90.93亿元，同比增长24.38%，归母净利润10.08亿元，同比微增0.81%。海缆业务营收36.66亿元（占比40%），毛利率39.57%，受高压产品结构影响毛利率下滑，但2025年500kV海缆交付将提升盈利能力。陆缆业务营收54.16亿元（占比60%），毛利率下降至7.59%，因市场竞争激烈及铜价波动。国际业务暴增480%，完成香港、英国公司注册及首个海外海风项目交付。产能布局方面，宁波未来工厂改造完成，阳江工厂投产，烟台基地启动。截至2025年3月，公司在手订单179.75亿元创新高，其中海缆88.27亿元，陆缆63.53亿元，海工27.95亿元。券商预计2025-2027年营收将稳步增长，维持“推荐”评级。