东方电缆上半年净利润下滑但订单充足，业绩有望加速释放

东方电缆发布2025年半年报显示，上半年营收44.32亿元同比增长8.95%，但归母净利润4.73亿元同比下降26.57%，Q2业绩承压主要因海缆收入结构变化导致毛利率下滑。截至8月12日在手订单达196亿元创新高，其中高毛利海缆海工占比75%，新增海缆中标金额近百亿元。公司持续推进全球化布局，欧洲及东南亚市场拓展值得期待。银河证券维持买入评级，预计2025/2026年净利润15.84亿/20.08亿元。