东方电缆上半年净利降26.57% 在手订单充足支撑后续增长

东方电缆2025年上半年营收44.32亿元，同比增长8.95%，但归母净利润4.73亿元，同比下滑26.57%，毛利率和净利率均下降。Q2单季度营收22.85亿元同比减少17.13%，净利润1.92亿元同比大降49.56%。受国内海风建设进度缓慢影响，高毛利的海缆及海洋工程订单交付延后导致盈利承压。分业务看，海底电缆与高压电缆收入19.57亿元增长8.32%，但毛利率下降；海洋装备业务收入同比降44.61%，陆缆业务扩张明显。公司在手订单达196亿元，其中海缆订单110亿元，下半年海缆交付将加速，多个重大项目已开工，预计业绩有望回升。券商维持“买入”评级，认为订单保障未来增长。