东方电缆半年报净利下滑26.57% 海缆业务承压但订单充沛

东方电缆发布2025年半年度报告，上半年营收44.32亿元，同比增长8.95%，但归母净利润4.73亿元，同比下滑26.57%。Q2单季营收22.85亿元，同比降17.13%，净利润1.92亿元，同比锐减49.56%。净利润下滑主因是产品结构变化，低附加值电力工程业务收入占比提升，海缆附加值下降及海洋装备收入减少。综合毛利率18.26%，同比下降4.17个百分点。公司手握196亿元订单，覆盖国内外海缆项目，存货和合同负债大幅增长，受益于国家及欧洲海上风电政策，下半年高附加值订单交付有望推动业绩回暖。