存货激增背后：东方电缆手握近200亿订单

东方电缆发布的2025年三季报显示，公司存货规模达到36.27亿元，较年初翻倍，创下历史新高。然而深入分析发现，存货增长并非产品滞销，而是公司基于大量在手订单的主动备货。

截至2025年10月23日，公司在手订单约为195.51亿元，其中海缆与高压电缆订单达117.37亿元。存货中“库存商品”大幅增加，同时合同负债同比激增83%，表明客户预付定金增加，存货增长与订单履约需求形成逻辑闭环。公司存货增加主要集中在其优势产品海缆与高压电缆上，这与2025年海上风电建设进入密集期、海缆需求井喷的行业背景相符。

东方电缆在超高压海缆领域拥有技术优势，并凭借历史业绩背书，在海上风电项目招标中持续获取订单。存货的交付受海缆生产周期长及需等待海上施工窗口期的影响，导致成品暂时积压，属于交付前的正常储备。