索通发展预焙阳极爆发式增长，负极材料押注技术翻身仗

索通发展2024年归母净利润2.72亿元扭亏，2025年Q1净利润2.44亿元创纪录，核心依赖预焙阳极业务复苏。预焙阳极通过山东地炼集群采购石油焦和西南低电价实现成本优势，2024年新增64万吨产能，2025年广西、江苏项目将投产。Q1受益价格回升单吨净利超400元，毛利率达17%。负极材料业务受价格战影响毛利率-23%，但布局硅碳负极和钠电硬碳技术，计划2026年扭亏。