杭电股份增收不增利背后：利润缩水、债务高悬、回款堪忧

杭电股份2025年一季报显示，营业总收入19.82亿元同比增长19.43%，但归母净利润2127.62万元同比下降16.23%。毛利率12.55%同比降21.63%，净利率1.16%同比降28.02%。应收账款达净利润的2513倍，货币资金仅覆盖19.74%流动负债，有息负债率50.98%，财务费用占经营现金流159%，现金流为负且ROIC仅3.67%，财务健康亮红灯。