【观点】光纤行业属性重塑，杭电股份具备产能弹性有望受益上行

当前光纤行业需求逻辑已被AI算力彻底改写，数据中心相关需求成为行业核心增量，叠加光棒扩产周期长达12-24个月、供给端短期无法匹配需求增长，2026-2027年全球光纤供需缺口持续扩大，光纤价格较2025年初低点涨幅超400%，行业景气度正式进入上行周期。

从产业链利润分配逻辑来看，光棒自给率与特种光纤占比直接决定厂商的利润弹性，杭电股份属于二线光纤产能阵营，具备一定产能释放弹性，有望受益于行业供需错配带来的量价提升。

不过后续也需关注2028年前后光棒新产能集中释放、云厂商资本开支节奏变化等潜在扰动因素，对行业景气度的持续性形成考验。