关税博弈与地缘紧张推动原油强势，中曼石油或迎短期利好

原油市场近期表现强势，月差同步走高反映现货端对制裁的担忧加剧。需求向好背景下，正套仍有空间，但需关注伊朗制裁及OPEC潜在增产风险。美国关税政策将于4月2日公布，市场预期税率可能上调15%，但落地或不及预期。基本面方面，低库存、炼厂开工复苏及地缘紧张（如伊朗、俄罗斯）支撑油价，但宏观衰退风险仍存。OPEC可能二次增产对供应端形成压力，SPR回购计划或重启。当前供需平衡表健康，但关税冲击或影响GDP增长，需警惕地缘缓和或宏观转差带来的下行风险。