清源转债发行：光伏支架龙头稳健扩产，转债估值合理

清源股份发行5亿元清源转债，用于分布式光伏支架智能工厂等项目。转债评级A/A，债底保护一般，平价溢价率18.08%，上市首日价格预计100.22-111.65元。公司2023年营收19.36亿元，净利润1.69亿元，光伏支架业务占比超86%，海外营收占比52.89%。风险包括正股波动、转股溢价率压缩等。