【观点】算力租赁行业景气提升，利通电子毛利率微增

当前市场炒作算力租赁的核心逻辑在于行业供需错配带来的景气度提升，AI应用爆发式拉动算力需求，高端算力芯片供给偏紧推高租赁价格，厂商议价权显著提升。行业商业模式从单纯裸算力出租升级为模型服务或Token分成，盈利能力迎来质的飞跃。东吴证券研报指出，算力租赁厂商的行业议价权有望提升，其业务模式正从单纯的裸算力出租升级为模型服务或Token分成模式，这一转变有望大幅提升算力租赁公司的盈利能力。

中信证券表示，优质算力芯片供给偏紧，头部算力租赁厂商卡位优势突出，行业格局正加速向头部集中。工信部正式启动普惠算力赋能中小企业发展专项行动，进一步激活算力租赁市场需求。利通电子算力租赁业务毛利率实现轻微上升，较2024年全年的34.93%有所提升，凭借稳定的盈利能力在算力租赁市场持续拓展业务边界。