【观点】算力供需紧张与商业模式转型驱动行业分化

国内算力市场因AI大模型规模化落地而需求持续爆发，供需缺口巨大，预计将维持紧张格局1至2年。当前需求已从训练主导转向推理主导，推理场景算力需求达到训练侧的4.5倍以上，成为缺口核心来源。

行业商业模式正从传统“卖算力硬件”向“卖Token能力”转型，依托Token计费体系实现弹性结算，衍生出增值服务以增厚盈利空间。

竞争格局加剧分化，马太效应显著，核心竞争力转向GPU获取能力、供应链稳定性及综合运维能力，具备四大能力的服务商将构筑先发优势。