净利润腰斩式下滑！徕木股份应收账款高企现金流亮红灯

徕木股份2025年一季报显示，公司营收3.5亿元同比微增5.63%，但归母净利润1883万元同比骤降25.25%。毛利率20.03%（同比降12.06%）、净利率5.38%（同比降29.24%）均显著下滑，三费占比9.12%虽同比优化，但每股经营性现金流仅0.02元（同比暴跌65.76%）。应收账款体量异常庞大，占净利润比例达855.47%，货币资金/流动负债仅20.88%，有息负债率31.99%，经营性现金流/流动负债均值仅7.36%。公司ROIC仅3.44%，上市9年累计分红仅1.12亿元，分红融资比0.1，商业模式依赖资本开支与股权融资。