【观点】海利尔中报业绩承压，新产能降成本望助修复

海利尔公布2026年半年报，营收与利润双降，主要因外部市场环境变化及终端需求谨慎。但新产能逐步释放带动单位成本下降，为后续业绩修复夯实基础。公司依托原药制剂一体化产业链优势，抗风险能力较强，且海外登记体系日益完善。行业处于底部修复阶段，中小低效产能加速出清，竞争转向研发与综合服务。后续需重点关注新产能释放后的市场消化情况、核心产品毛利率改善幅度以及经营性现金流的回流状况。