彤程新材2025中报业绩略超预期 电子化学品高增

彤程新材近期发布2025年中报，期内实现营业收入16.55亿元，同比增长4.97%，实现归母净利润3.51亿元，同比增长12.07%，业绩略超预期。其中电子化学品业务表现突出，实现营收4.42亿元，同比增长29.31%，占总营收比重提升至26.69%，上半年该业务平均售价5.25万元/吨，较去年同期的4.27万元/吨提升22.79%。半导体光刻胶业务持续高增，25H1实现营收约2亿元，同比增长超50%，ArF光刻胶、KrF光刻胶等新产品陆续通过国内多家客户验证并逐步切线上量。显示光刻胶产品实现营收1.80亿元，同比增长13.6%，AMOLED触控Touch用低温光刻胶已在部分客户实现量产销售，LCD正性有机绝缘膜光刻胶进入送样测试阶段，配套树脂量产产线建设稳步推进，预计下半年建成投产。此外，公司年产25万片的江苏金坛先进抛光垫项目已完成产线建设和产品生产验证，并在国内龙头芯片企业顺利验证，目前已收到8寸及12寸重要客户的首次正式CMP抛光垫订单，实现量产出货。太平洋证券维持公司“买入”评级，预计2025/2026/2027年归母净利润分别为6.27/7.59/8.24亿元。