安图生物短期业绩承压，研发投入铺就未来增长路

安图生物2024年营收44.71亿元，同比微增0.62%，归母净利润11.94亿元，同比下降1.89%，主因集采政策导致试剂降价及DRG支付方式影响检测量增速。2025Q1延续下滑趋势，营收、利润同比分别下降8.56%和16.76%。免疫诊断业务保持稳健，收入占比57%，海外市场增长36.25%。研发投入达7.32亿元（营收占比16.37%），推出基因测序仪、质谱检测系统等新产品。分析师预计2025-2027年收入增速回升至10%-11%，维持“买入”评级。