【观点】安图生物业绩承压但研发突破，境外业务亮眼

公司2025年面对集采等外部压力，业绩有所承压，但毛利率保持平稳，境外业务同比增长34.96%成为重要增长引擎。

公司持续加强研发投入，在仪器、流水线、质谱和AI方面取得突破，推出如Autolas B-1Star流水线和AI检验系统等新产品。

盈利预测预计2026-2028年归母净利润逐年增长，对应PE估值下降，显示长期增长潜力。