璞泰来Q1净利润扭亏毛利率回升，负极业务下半年有望扭亏新增长点涌现

璞泰来2024年营收134亿元同比降12%，净利润12亿元同比降38%，毛利率下滑。2025Q1净利润4.9亿元同比增10%环比扭亏，毛利率回升至32%。负极业务2024年亏损，2025Q1微亏，预计下半年扭亏，全年出货目标18-20万吨。涂覆膜、基膜、PVDF业务保持增长，设备业务利润稳定。公司布局复合集流体和极片加工等新业务，获头部客户认可。费用率下降，现金流改善，分析师调整盈利预测后维持“买入”评级。