电动车板块Q1利润显著回升，璞泰来被列为材料龙头首选

2024年第四季度电动车及储能板块受上游和中游材料大幅计提减值影响，利润同比环比均下滑。但2025年第一季度明显恢复，营收和净利润同比显著增长。电池与整车仍占利润主导，但占比下降。细分领域如铜箔、铝箔、碳酸锂等环节在25Q1同比增速亮眼。毛利率和净利率在24Q4触底后有所回升，但库存增加、现金流下降，资本开支缩减。投资建议明确推荐璞泰来等材料龙头，认为行业需求增长确定，当前估值具备安全边际。