璞泰来硅碳负极产能将释放 固态电池布局深化

璞泰来在硅碳负极材料领域布局领先，子公司安徽紫宸硅碳负极基地进入试产，预计2025年底产能可达千吨级，随固态电池技术演化，负极掺硅量有望提升，产能释放潜力较大。公司采用“电池材料+设备”平台化战略，除电池材料（2025年上半年营收占比77.26%）外，新能源自动化装备业务营收占比26.08%，覆盖固态电池生产设备及材料专用设备，形成供应链协同，竞争防御优势显著。2025年上半年公司实现营收70.88亿元（同比增长11.95%）、净利润10.55亿元（同比增长23.03%），业绩增长稳健。在固态电池领域，公司已完成磷酸铝钛锂和锂镧锆氧固态电解质中试，产品离子电导率达10⁻³S/cm，四川基地建成年产200吨固态电解质中试产线，半固态电池复合膜性能满足eVTOL等场景应用条件。此外，膜材料及涂覆加工业务2025年上半年涂覆隔膜销量47.73亿㎡（同比增长63.85%），湿法隔膜国内出货占比42.62%，PVDF及精细化学品销量1.46万吨（同比增长68.19%），毛利率稳定在40%左右；新能源设备业务截至上半年新接订单超24亿元，合同负债33.9亿元，为未来业绩提供支撑。固态电池商业化加速，8月29日上汽名爵MG4半固态电池车型上市，华域汽车拟收购上汽清陶股权布局固态电池。