【观点】璞泰来2025年业绩高增，券商给予买入评级

璞泰来2025年年度报告显示，公司实现营业收入约157.11亿元，同比增长17%；归母净利润约23.59亿元，同比增长98.14%，业绩表现强劲。公司是涂覆隔膜加工的领军企业，2025年涂覆加工量达到109.42亿m2，约占全球新能源电池涂覆隔膜市场35.3%的份额，并连续7年位于行业首位。基膜业务获得重大突破，销量达14.95亿m2，同比增长160.5%；负极材料出货量14.30万吨，工艺优化提升毛利率；设备业务新接订单金额54.27亿元，同比增加130.9%。

基于下游需求景气，材料业务龙头地位显著，设备在手订单充足，预测公司2026—2028年收入分别为206、257、318亿元，EPS分别为1.44、1.90、2.40元，给予“买入”投资评级。