东吴证券—电动车行业2025年1月策略：旺季在即供需反转，涨价落地盈利改善可期—250127

2024年全球新能源汽车销量超预期增长，国内销量1287万辆，同增36%，渗透率40.9%，出口129万辆。2025年预期销量1600万辆，同增25%，政策支持和高阶智驾推动电动化加速。欧美市场2024年销量符合预期，2025年下半年新车周期开启，全球未来两年预计年均增长20%左右。2025年一季度锂电产业链表现淡季不淡，全年需求预期增长30%，涨价预计近期落地，龙头厂商盈利改善可期。投资建议强烈看好锂电产业链，推荐具备盈利弹性的材料龙头，包括璞泰来等。