恒林股份营收高增难掩利润塌方，跨境电商狂飙难改Q1净利腰斩

恒林股份2024年营收110.29亿元，同比增长34.59%，但归母净利润仅2.63亿元，同比微降0.02%；2025Q1营收26.54亿元，同比增长12.74%，但归母净利润同比暴跌49.49%。跨境电商带动自主品牌收入激增76.97%，线上业务营收同比暴涨196.47%，但海运费高涨拖累毛利率下滑5.15个百分点。Q4归母净利润亏损0.03亿元，Q1扣非净利同比降48.89%，叠加商誉减值等一次性因素，短期业绩承压明显。公司通过越南基地降低对美出口风险，经营现金流同比增长112.62%，库存环比减少，全球化布局持续推进。