【观点】外销家居分析关注恒林股份等企业

25H1/25Q2外销家居板块营收同比分别增长11.58%/6.56%，但归母净利同比增长放缓至5.38%/0.09%，Q2在需求放缓叠加关税扰动下景气度环比下降。头部企业展现经营韧性，内部出现分化。展望后续，关税影响逐步落地，亟待美国降息推动美国家具需求提振；技工贸一体化程度较高、海外产能布局领先、品牌化程度较高的企业优势将越发明显，恒林股份被列为关注对象之一。