纺服：康隆达：越南布局优势凸显，25年轻装上阵

康隆达在过去几年中经历了多项负面影响，包括专网通讯业务投资失败、天成锂业商誉减值以及海外政策风险等。然而，这些不利因素在2024年已逐步落地解决，公司有望在2025年轻装上阵并释放利润弹性。此外，越南产能的投产和高管增持计划完成也为公司带来了积极信号。预计公司2024-2026年的营业收入分别为15.02/19.41/22.35亿元，归母净利为-3.6/1.77/2.38亿元。华西证券给予‘买入’评级。