【观点】五洲新春处于人形机器人丝杠送样验证阶段，产业链价值向数据环节迁移

五洲新春作为行星滚柱丝杠供应商，处于人形机器人产业链上游送样验证阶段，毛利率约30-40%，国产化率低，尚未进入业绩兑现期。产业深度分析指出，教会机器人干活比造出更难，数据采集成为瓶颈，产业链价值正从硬件制造向数据环节迁移。

核心观点认为，三季度特斯拉投产、宇树IPO等催化或推动板块切换至业绩交易，但五洲新春等零部件厂商需等待量产订单落地。