豆粕供过于求菜粕需求回暖，天马科技成本与业务面临双面影响

全球豆粕供应压力增大，巴西大豆到港量创新高，阿根廷加速收割增加供应，国内油厂压榨量提升，豆粕供应压力显现。菜粕方面，短期库存低位但新季菜籽上市将缓解供应，水产养殖需求季节性回升或推动菜粕需求，同时豆粕供应过剩可能增加菜粕替代需求。