豆粕价格腰斩利好饲料企业 天马科技成本压力显著缓解

2025年上半年豆粕价格剧烈波动，呈现“快涨快跌”。截至6月底全国均价2902元/吨，同比跌11.71%。3-4月因中美关税导致美豆进口骤减，国内油厂开机率最低至30%，豆粕库存降至29万吨历史低位，价格飙涨至4000元/吨。5-6月巴西大豆集中到港，压榨量回升至900万吨/月，库存快速累积。下半年预期：三季度供应充足，豆粕现货承压；四季度因中美关税问题可能供应趋紧，价格有望反弹。国内饲料企业库存平均7.62天，豆粕进口依赖巴西，四季度进口成本或上升。