【观点】华鑫证券看好天马科技 鳗业配额化有望收敛鳗鱼行业周期

华鑫证券8月4日发布的天马科技研报认为，鳗业配额化管理预期落地后，行业“高价扩养、低价抛售”的周期或收敛，天马科技作为A股唯一鳗鱼全产业链布局公司有望受益于鳗鱼定价权提升。

公司2025年鳗鱼出池规模达1.87万吨、自用比例升至47.35%，关联鳗鲡堂、鳗小堂等烤鳗品牌渠道覆盖日韩、商超、餐饮及线上，2026年第一季度特种水产饲料业务收入、销量均实现翻倍以上增长，畜禽饲料维持福建第一梯队，基本面具备支撑。