豆粕：宽幅震荡、重心上移

上周连豆粕主力05合约创下阶段性高点，春节后至今虽宽幅震荡但仍上升。主要影响因素包括国内近月基差偏强、担忧3月到港偏少、中加贸易摩擦担忧、巴西大豆升贴水上涨及进口成本上升。阿根廷天气改善和巴西收割压力带来一定利空，但2025年新作美豆减种预期和中美/中加贸易不确定性提供支撑，预计豆粕价格将宽幅震荡并逐步上移。