豆粕：全球库存下调，国内区间震荡

USDA 3月月报未调整全球大豆产量，但上调中国及阿根廷的压榨量，导致全球大豆24/25年度期末库存小幅下调300万吨。国内豆粕现货因大豆大量到港，菜粕替代消费量难以抵消大豆供应增加，预计中期逐步回落。远月豆粕在贸易战信息多变和美豆种植面积未定背景下，可能呈现成本区域强支撑格局，但需警惕豆粕价格过高抑制下游消费。