火炬电子业绩边际回暖，军工高景气度再获资本加码

火炬电子所在的华福军工板块2024年营收微增0.5%，但归母净利润同比下滑41.88%；2025年Q1营收增长0.64%，净利润同比降幅收窄至5.91%，环比改善明显。毛利率环比提升，净利率随规模效应有望继续改善。预收账款及合同负债增长至1772亿元，预付账款增长8.31%，显示备产备货需求旺盛，行业高景气度延续。资金面改善，估值回落至具备配置价值，行业受十四五任务冲刺、建军百年目标等催化，推荐内贸及自主可控主线，火炬电子被列入元器件&航天板块重点关注标的。