【方正军工】 航空发动机：库存新周期或将开启，市场需求广阔

方正证券发布报告《航空发动机：库存新周期或将开启，市场需求广阔》指出，军工行业自2020年进入主动补库存阶段，预计2023年为被动补库存结束阶段。2024Q1或已进入主动去库存阶段，并可能在年内转为被动去库或主动补库存，企业经营拐点有望出现在Q3、Q4。报告建议关注航发产业链，包括火炬电子在内的多家公司。风险提示包括国防预算增速、新型号研发进度和新机配套航发良品率不及预期。