【观点】火炬电子年报获推荐评级，业绩增长驱动

火炬电子2025年年报显示营收和利润大幅增长，业务结构优化，行业景气度逐步改善。

分业务看，元器件、新材料和国际贸易板块均实现显著增长，但受成本等因素影响毛利率有所波动；公司通过并购切入新能源热管理、薄膜电容等新赛道，完善产业布局。

分析指出MLCC、薄膜电容等行业前景向好，叠加公司特种业务推进，给出2026-2028年盈利预测，并维持“推荐”评级。