【观点】广发证券：MLCC景气上行仍在延续，火炬电子列入产业链关注名单

广发证券研报复盘日本MLCC龙头过去十年的产业事件与股价表现，指出大级别行情通常沿“产业预期—订单验证—业绩兑现”三个阶段展开：股价先交易供需格局改善，需求从局部向更多产品和终端扩散决定行情持续性，涨价向收入和毛利率传导则推动行情进入基本面兑现阶段。

本轮由AI高容需求启动，高叠层产品持续挤占有效产能并逐步向车规及消费产品传导，当前已进入订单、价格与业绩验证阶段，行业贸易量价同步改善。

财务层面，村田与太阳诱电的收入与库存仍同步改善，新增订单同比及BB值继续上行，研报判断本轮MLCC景气上行仍在延续；稀土供应不确定性或强化高端产能挤占的传导效应。研报建议关注产业链各环节龙头，火炬电子被列入关注名单。