大胜达年报暗藏隐忧：净利润腰斩式不及预期，应收账款高企拖累现金流

大胜达2024年年报显示，营业总收入21.31亿元同比增长5.84%，归母净利润1.06亿元同比增长20%，但净利润低于分析师预期的1.68亿元。第四季度营收和净利润同比增幅分别为14.26%和87%。应收账款占净利润比例达591.83%，远超行业健康水平。毛利率上升但净利率下降，三费占比增加，现金流同比下降30%，ROIC仅为2.97%。财务费用大幅减少因可转债转股，投资支出增加导致现金流承压，商誉因收购SMIT项目显著增长。