至纯科技业绩承压但获机构力挺：研发投入猛增5000万坏账计提，百亿收购布局高纯材料迎拐点

至纯科技预计2024年归母净利润同比减少2.42-2.87亿元，扣非净利润减少2,706.16-5,206.16万元，主因研发费用激增、单项计提5298万元坏账及非经常性收益下降。公司加码高温硫酸、FIN ETCH等先进制程湿法设备研发，S300—SPM机型已实现国产替代；因境外供应商交货风险计提预付款坏账；2023年非经常性收益含1.4亿元投资收益及1.08亿元基金增值。公司拟收购威顿晶磷83.78%股权，拓展高纯电子材料业务，产品覆盖中芯国际、隆基绿能等头部企业，2023年净利润8122万元。中邮证券预计2024-2026年净利润分别为1.2/3.9/5.4亿元，维持买入评级。