有友食品业绩超预期 新产品渠道助力增长

有友食品2024年营收11.8亿元，同比增长22.4%，净利润1.6亿元，同比增长35.4%。Q4收入3.0亿元，同比增42.9%，净利润0.4亿元，同比暴涨258%，超市场预期。新产品如无骨鸭掌在山姆渠道表现亮眼，线上收入翻倍增长，线下加速拓展会员制商超和零食量贩。省外市场（尤其华东、华南）增速显著，西南大本营稳定。成本下降叠加费用优化，净利率大幅提升至12.21%。分析师维持增持评级，预计未来三年净利润年均增15%以上。