有友食品业绩增长隐忧：1.4亿应收款及管理问题

有友食品2025年中期业绩亮眼，营收7.71亿元、净利润1.08亿元，同比增幅均超40%，主要得益于与山姆会员店的合作，山姆成为其增长引擎，2025年二季度单季收入超1亿元，多款产品月销表现强劲。但业绩增长背后存在应收账款高企问题，2025年上半年应收账款达1.56亿元，其中约1.4亿元来自山姆，占比近九成且超过当期净利润，应收账款周转天数从不足1天攀升至26.98天，回款效率明显变慢。同时，公司渠道结构失衡，线下渠道贡献超93%主营业务收入，线上占比不足7%；产品结构高度集中，肉制品占比93.42%，第二增长曲线未打开。此外，自2019年上市以来六年多时间里已历经五任董秘，最近一任董秘任期仅三个月左右，频繁变动引发内部管理隐忧。