【观点】东吴证券下调盈利预测但维持买入评级

东吴证券发布研究报告，点评有友食品2025年年报，指出第四季度业绩受一次性费用拖累，但核心品类保持高增长，全渠道发力势能不变。

报告展望2026年，关注山姆渠道上新和传统渠道增速转正，公司推新能力优秀，预计费用端规模效应延续。

盈利预测方面，因大宗原料价格上涨，略下调2026-2027年盈利预测，但维持“买入”评级。