德宏股份一季度营收增长难掩利润腰斩 现金流与负债亮红灯

德宏股份2025年一季度营收1.88亿元，同比增11.9%，但归母净利润471.83万元同比暴跌33.76%，扣非净利润289.71万元腰斩（降54.01%）。毛利率15.63%同比下降12.66%，净利率3.75%腰斩（降26.53%）。经营现金流-0.29元，同比暴跌1950%，应收账款2.58亿元是净利润的559倍。有息负债暴增299%至1.5亿元，资本开支驱动模式下存在资金链隐忧。