开源证券维持家家悦“买入”评级：门店升级转型在即，省外扩张稳步推进

开源证券发布家家悦研究报告，给予买入评级。2024年营收182.56亿元，同比增长2.8%，净利润1.32亿元，同比降3.3%；2025Q1营收49.41亿元，净利润1.42亿元，同比分别增长4.8%和3.6%。公司计划加速门店调改升级，从规模零售转向品质零售，并拓展省外市场及新兴业态。分析师下调2025-2026年盈利预测，但认为供应链优化和差异化产品将推动长期增长。风险提示包括消费复苏不及预期、市场竞争加剧等。