家家悦2025中报：营收微降净利增，毛利率提升

家家悦发布2025年中报，截至报告期末营业总收入90.07亿元，同比下降3.79%；归母净利润1.83亿元，同比上升7.82%。单季度看，第二季度营业总收入40.66亿元，同比下降2.57%，归母净利润4102.1万元，同比上升82.56%。报告期内公司盈利能力上升，毛利率24.0%（同比增1.85%），净利率1.99%（同比增9.06%）；销售费用、管理费用、财务费用总计18.86亿元，三费占营收比20.94%（同比增0.35%）。每股净资产3.75元（同比减1.28%），每股经营性现金流1.51元（同比增31.4%），每股收益0.29元（同比增7.41%）。证券之星分析显示，公司去年ROIC为4.58%，资本回报率不强；去年净利率0.67%，产品或服务附加值不高。上市以来中位数ROIC为10.66%，2021年ROIC为-2.09%，上市8份年报中有1次亏损。商业模式依赖营销驱动，需关注现金流（货币资金/流动负债51.92%）和应收账款（应收账款/利润108.38%）状况。分析师普遍预期2025年业绩1.92亿元，每股收益均值0.3元。