香飘飘25年上半年营收下滑 亏损同比扩大

香飘飘发布25年半年度报告，25H1实现营收10.35亿元，同比下降12.21%；归母净利润-0.97亿元，亏损同比扩大。其中Q2营收4.55亿元，同比增长0.2%；归母净利润-0.79亿元，亏损同比扩大。分产品看，25H1冲泡业务营收4.23亿元，同比下降31.04%，主要系消费环境变化及主动降低渠道库存；即饮业务营收5.91亿元，同比增长8.03%，Meco果茶在零食量贩等渠道增长，兰芳园冻柠茶聚焦重点市场。分区域，各区域营收均同比负增长，华东、华中、华北分别同比下降19.67%、24.20%、17.19%。分渠道，25H1经销渠道营收8.44亿元，同比下降17.01%，经销商数量净减少92家至1735家；电商渠道营收1.06亿元，同比增长12.39%；直营营收4871万元，同比增长22.39%，直营合作头部零食量贩门店超3万家；出口营收1589万元，同比增长58.01%；餐饮渠道正探索，试点Meco果茶餐饮定制款。25Q2冲泡业务营收同比下降7.88%，即饮业务同比增长3.66%；经销渠道同比下降10.23%，电商、出口、直营分别同比增长71.01%、99.89%、188.73%。25H1毛利率29.36%，同比下降1.22个百分点，主要系营收规模负效应；销售费用率31.97%，同比增长3.50个百分点，主要系收入下滑及品牌年轻化、新品培育增加推广投入。公司后续将重点关注冲泡产品旺季修复与即饮业务渠道和品类拓展，冲泡业务推进健康化升级，即饮业务加速拓展，Meco果茶深耕校园、加大零食量贩和餐饮渠道布局，下半年调整冻柠茶定位聚焦重点城市。