香飘飘三季报营收利润双降 调整备战旺季

2025年11月6日香飘飘发布三季报，前三季度营收16.8亿元同比降13.1%，归母净利润-0.9亿元同比降603.1%。分产品看，冲泡业务因主动调整渠道库存（备货延后）收入降26%，即饮业务中Meco果茶增长但兰芳园拖累整体；分渠道电商、直营、出口增长显著（分别+10.2%、+92.4%、+93.2%），零食量贩和餐饮渠道有潜力；分区域华中增长25.3%。盈利能力方面，毛利率降1.7个百分点，费用率因营收收缩被动上升，净利率-5.3%。公司主动调整冲泡库存为Q4旺季蓄力，产品端健康化升级（原叶现泡破亿、古方五红反馈好），即饮多渠道开拓（餐饮、山姆合作待落地），对Q4谨慎乐观。