香飘飘转型遇阻：业绩亏损扩大，出海跨界风险高

香飘飘核心冲泡奶茶业务持续下滑，2025年前三季度营收同比下滑13.12%，归母净利润亏损约8920万元，亏损幅度显著扩大。

为应对增长压力，公司近期宣布投资2.68亿元在泰国建设即饮饮料生产基地，同时完成工商变更新增保健食品业务。

然而，海外扩张面临东盟市场竞争及环境差异的不确定性，保健食品领域则存在高专业壁垒，转型举措的执行效果存在较大风险。