【观点】券商下调香飘飘盈利预测但维持增持评级

券商发布对香飘飘的最新研究报告。报告基于公司发布的2025年年报及2026年一季报进行分析，指出公司2026年第一季度营收与利润均实现强劲增长，主要得益于渠道库存恢复健康、价格修复及春节场景拉动。考虑到行业竞争加剧，报告下调了公司2026-2027年的归母净利润预测，分别较前次预测下调8%和16%。但报告同时认为，公司作为杯装奶茶龙头，积极进行产品创新、渠道多元化并探索海外市场（如计划启动泰国生产基地），看好其长期发展前景，因此维持“增持”评级。