【观点】香飘飘半年报盈利分析：业务复苏与结构优化

香飘飘发布2026年半年度报告，首次实现自2020年以来的半年报盈利。报告分析指出，盈利改善主要源于三大引擎驱动：一是冲泡业务在产品创新和渠道梳理下实现大幅增长；二是毛利率显著提升，成本控制良好；三是销售费用率有效下降。即饮业务占比已提升至约46%，成为新的增长极。但需注意，扣除非经常性损益后公司归母净利润仍为亏损，表明主业盈利能力的完全恢复仍需观察。