香飘飘：新茶饮崛起下冲泡业务承压，即饮业务难挑“第二增长曲线”大梁

香飘飘的主要收入来源仍为冲泡奶茶，但该业务受新茶饮浪潮和健康饮食趋势冲击，连续三年营收下滑。尽管公司推出即饮业务作为第二增长曲线，但尚未实现盈亏平衡。销售费用持续攀升，产能利用率不足，整体业绩未突破2019年高点。