密尔克卫营收利润双增现金流承压，国际化战略加速能否破局？

密尔克卫2024年实现营收121.18亿元（+24.26%）、净利润5.65亿元（+31.04%），物流板块增长27.49%，研发投入增27%。但经营活动现金流同比下降31.59%，主因客户回款周期延长。2025年一季度营收33.42亿元（+15.4%）、净利润1.72亿元（+14%），现金流净额同比激增5倍。财务方面，应收票据及账款增64.68%、预付款暴增246%，长期借款翻倍。公司计划拓展清洁能源交付、化学品增值服务及东南亚市场，目标2025年东南亚业务增长60%。